NUNTIUS
Παράγωγα στα Ξένα Χρηματιστήρια
Τα παράγωγα προϊόντα συνδέονται με την εξέλιξη στην τιμή άλλων πρωτογενών προϊόντων. Τα παράγωγα διακρίνονται αναλόγως του είδους των προϊόντων σε Χρηματοοικονομικά Παράγωγα (νομίσματα, επιτοκιακά, δείκτες κτλ.) και κλασσικά παράγωγα που είναι τα Εμπορεύματα (Χρυσός, Πετρέλαιο, Βαμβάκι, Χαλκός, Δημητριακά κτλ.). Τα Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) και τα Δικαιώματα Προαίρεσης (Options) αναλόγως της υποχρέωσης ή μη του αγοραστή είναι οι δύο τύποι παραγώγων.
Στα ΣΜΕ ο αγοραστής και ο πωλητής συμφωνούν σε δεδομένη ημερομηνία να συναλλαγούν προκειμένου ο αγοραστής να έχει υποχρέωση να παραλάβει και ο πωλητής να έχει υποχρέωση να παραδόσει συγκεκριμένη ποσότητα σε συγκεκριμένη τιμή σε συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία.
Τα δικαιώματα προαίρεσης (options) διακρίνονται σε κλήση (call) και θέση (put):
- Στις κλήσεις (call) ο αγοραστής πληρώνει το premium και έχει το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να αγοράσει σε ορισμένη τιμή (τιμή εξάσκησης) μέσα σε (ή σε) ορισμένο χρονικό διάστημα.
- Στις κλήσεις (call) ο πωλητής εισπράτει το premium και έχει την υποχρέωση αλλά όχι το δικαίωμα να πουλήσει σε ορισμένη τιμή (τιμή εξάσκησης) μέσα σε (ή σε) ορισμένο χρονικό διάστημα.
- Στις θέσεις (put) ο πωλητής εισπράτει το premium και έχει το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να πουλήσει σε ορισμένη τιμή (τιμή εξάσκησης) μέσα σε (ή σε) ορισμένο χρονικό διάστημα.
- Στις θέσεις (put) ο πωλητής εισπράτει το premium και έχει την υποχρέωση αλλά όχι το δικαίωμανα αγοράσει σε ορισμένη τιμή (τιμή εξάσκησης) μέσα σε (ή σε) ορισμένο χρονικό διάστημα.
Στα δικαιώματα προαίρεσης (options) ο αγοραστής έχει περιορισμένη ζημιά μέχρι το ύψος του premium που κατέβαλε και δυνατότητα απεριόριστου κέρδους ενώ ο πωλητής έχει περιορισμένο κέρδος το premium που εισέπραξε και πιθανότητα απεριόριστης ζημιάς. Η τιμή του premium είναι συνάρτηση της προσφοράς και της ζήτησης αλλά συνδέεται και με τη διακυμανσιμότητα της μετοχής ή του προϊόντος (volatility), τον χρόνο μέχρι τη λήξη, την διαφορά της τιμής αγοράς με την τιμή εξάσκησης, τον τύπο του δικαιώματος α) Αμερικάνικου τύπου (μέσα σε) που εξασκείται οποτεδήποτε μέσα στην περίοδο μέχρι την λήξη ή β) Ευρωπαϊκού τύπου (σε) που εξασκείται μόνο στην λήξη κλπ.
Όταν ο επενδυτής έχει στην κατοχή του μετοχές ή άλλα πρωτογενή προϊόντα και πουλάει calls (κλήσεις) εξασφαλίζει το premium από το call, το μέρισμα από τις μετοχές και την πιθανή υπεραξία από μία τιμή καθορισμένη εκ των προτέτων στην οποία έτσι και αλλιώς ήταν διατεθειμένος να πουλήσει. Εάν πέσει η τιμή της μετοχής μειώνει το κόστος της αγοράς κατά το ποσόν του premium και εξακολουθεί να λαμβάνει το μέρισμα.
Μία άλλη χαρακτηριστική συντηρητική χρήση option είναι η ακόλουθη. Όταν ο επενδυτής θέλει να αγοράσει μετοχές (ή άλλα προϊόντα) έτσι κι αλλιώς αλλά θέλει να μικρύνει τον κίνδυνο απώλειας από ενδεχόμενη μικρή πτώση των τιμών ή να αγοράσει φθηνότερα υπό προϋποθέσεις τότε πουλάει puts. Εάν ανέβει η τιμή της μετοχής πάνω από την τιμή εξάσκησης το premium θα είναι το κέρδος του. Εάν κατέβει η τιμή της μετοχής κάτω από την τιμή εξάσκησης θα υποχρεωθεί να αγοράσει σε κόστος που θα ισούται με τη τιμή εξάσκησης μείον το premium. Εάν η τιμή της μετοχής κινηθεί σε επίπεδα μεταξύ της αλγεβρικής διαφοράς της τιμής εξάσκησης και του premium η στρατηγκιή θα αποδώσει μερικό κέρδος.
Μέσω της συνεργασίας της NUNTIUS με τις ξένες επενδυτικές τράπεζες, μπορούν οι επενδυτές να συναλλαγούν σε όλα τα ξένα παράγωγα και σε όλες τις στρατηγικές/χρήσεις τους. Τα παράγωγα έχουν πολύ μεγαλύτερη μόχλευση, μεγάλο κίνδυνο και εφιστάται ιδιαιτέρως η προσοχή στους επενδυτές να εξετάζουν προσεκτικά την καταλληλότητα και συμβατότητα του προφίλ των προσωπικών τους οικονομικών δυνατοτήτων και γνώσεων όταν θέλουν να ενεργοποιηθούν σε παράγωγα. Ο μεγάλος κίνδυνος των παραγώγων έγγυται στο γεγονός ότι ενώ οι θέσεις εκκαθαρίζονται συνεχώς με το κλείσιμο της ημέρας, ενεργοποιείται μεγάλη μόχλευση, αφού με μικρή εγγύηση λαμβάνονται πολλαπλάσιας αξίας θέσεις από 7 έως 100 φορές. Η χρήση των παραγώγων σε συνδυασμό με τις πρωτογενείς αξίες τις περισσότερες φορές μειώνει τον κίνδυνο ή τον αντισταθμίζει ή μέσω συντηρητικής χρήσης αυξάνει τις αποδόσεις ενός χαρτοφυλακίου.
